株式市場を動かす要因は「大きな流れ」と「短期の波」に分けて考えることができます。「短期の波」は不規則で予測が難しく、安定的にリターンを狙うにはじっくりと「大きな流れ」に乗っていくことが大切です。

このコラムでは、株式市場を動かす要因を時間軸によって2つに整理したうえで、長期的に資産運用を成功させるための考え方をお伝えします。

株式市場を動かす「大きな流れ」と「短期の波」（イメージ図）

「大きな流れ」と「短期の波」の違いとは

株式市場を動かす要因の1つが「大きな流れ」です。これは、経済の成長に伴う長期的な要因です。

人口が増えたり、モノを生み出すための機械や設備（資本）が増えたり、技術革新が進んだりすることで、経済は時間をかけて成長していきます。株式市場は経済活動を映すため、経済が長期的に成長していけば、株式市場も長期的に上昇していくことが期待できます。

経済成長に伴う「大きな流れ」は長期的に上昇傾向をたどる（イメージ図）

一方で、株式市場は日々の突発的なニュースへの反応や景気の浮き沈み、市場の投資家心理など、より短期的な要因でも動きます。ここでは、これを「短期の波」と呼びましょう。「短期の波」は不規則に生じる特徴があります。私たちが感じる日々の株式市場の変動は、「短期の波」によるところが大きいと言えます。

「短期の波」は日々の突発的なニュースへの反応などによって不規則に生じる（イメージ図）

ウェルスナビは「大きな流れ」から安定的にリターンを狙う

「大きな流れ」は、私たちの努力や創意工夫により、世界が豊かになっていくことで生まれるリターンと言い換えることができます。1、2年ではそれほど実感できないかもしれませんが、10年、20年という単位でみると、着実に積み上がっていくことが期待できます。

ウェルスナビの場合には、特定の国だけではなく、世界中の株式に投資をすることで、世界経済の長期的な成長からリターンを得ることを目指しています。

短期的には相場の下落が起こり得るため分散が大切

ここで一つ注意が必要なのは、短期的には「大きな流れ」よりも「短期の波」の影響を感じることも多いという点です。株式市場が長期的に上昇していく過程では、常に右肩上がりではなく、「短期の波」によって一時的に大きく下落することもあり得ます。

資産運用において、「短期の波」の影響を完全に消すことはできません。しかし、ある程度抑えることはできます。その方法が、株式とは値動きが異なる投資対象への分散投資です。

たとえば、好景気のときに値上がりしやすい株式と、景気が冷え込むと買われやすい債券を組み合わせると、株式だけに投資をするよりも値動きが安定しやすくなります。ウェルスナビは、株式のほか債券や不動産、金にも分散投資をすることで、「短期の波」の影響を抑えながらリターンの獲得を目指しています。

値動きが異なる投資対象を組み合わせるとリスクを抑えられる

株式と債券に分散投資した場合のリスク抑制効果（イメージ図）

「短期の波」を予測する運用は当たりはずれが大きい

一方、ウェルスナビとは対照的に、「短期の波」からリターンを得ようとする運用手法もあります。いわゆるアクティブ運用と呼ばれる手法です。さまざまな投資対象に分散投資をしていても、「短期の波」からリターンを得ようとするのであれば、それはアクティブ運用と言えるでしょう（※1）。

このような運用は、当たりはずれが大きい運用手法と言えます。予測が当たると大きなリターンを得られる半面、予測が外れると「大きな流れ」から得られるリターンを逃してしまったり、場合によっては大きな損失が出てしまう可能性もあります。

「短期の波」は不規則で、予測するのはプロでも難しいことが知られています。たとえ膨大なデータを瞬時に処理できる最先端のAIを活用したとしても、投資家の心理までをも完璧に読み切り、安定的にリターンを得るのは難しいと考えられます。

「短期の波」は不規則で、予測して継続的にリターンを得ることは難しい（イメージ図）

コア（守り）とサテライト（攻め）を使い分ける

大切な将来のための資産作りは、予測の当たりはずれに頼らず、着実にリターンを狙いたいものです。そのためには、ウェルスナビのように「大きな流れ」をリターンの源泉としてとらえることが有効です。

そのうえで、もし応援してみたい会社や、試してみたい投資アイデアがある場合は、リスクが相対的に高くなることを理解したうえで、資産運用の一部に取り入れてみてもよいでしょう。その場合、資産をコア（守り）とサテライト（攻め）に分けて運用する「コア・サテライト戦略」という考え方が参考になります。

コア・サテライト戦略の主なポイント

「コア・サテライト戦略」では、図のように、長期的な目線で安定的な運用を行う「守り重視」のコア部分と、上乗せのリターンを狙う「攻め重視」のサテライト部分に分けて資産運用を考えます。

「コア」は、経済の長期的な成長（大きな流れ）を味方につける、土台となる運用です。着実にリターンを狙うため、資産全体の大部分はコアで運用します。一方、サテライトの運用では、短期的な市場の動き（短期の波）から上乗せのリターンを狙います。仮に予測が外れても過度な損失を被らないように、あくまでも全体の一部に抑えることが重要です。

サテライトは何かと手間がかかるため、仕事やプライベートが忙しくて時間がないという人や、自分でできるか自信がないという人は、無理に取り入れる必要はありません。

資産運用のメインに据えるべきは、あくまでもコアです。老後などの将来に備えるため、安定的に資産運用を行いたいのであれば、コアだけでも十分です。ウェルスナビは「長期・積立・分散」により、お客様のコアの資産運用を引き続きサポートしていきます。