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長期投資のススメ ~損失を避ける心理に注意~

長期投資のススメ ~損失を避ける心理に注意~

長期の資産運用では、相場の動きにあわせて特別な行動を取る必要はありません。淡々と運用を続けることで、長い目でリターンを狙うことができます。

淡々と運用を続けるには、自然な感情に従わないよう意識することが大切です。特に、「損をしたくない」という気持ちには注意が必要です。

AさんとBさん、どちらの資産運用をしたい?

通販サイトなどに期間限定の割引クーポンが表示され、「クーポンを使わないと損だ」と思って商品を購入したことはありませんか。実際にはどうしても欲しかったわけではなく、買った後で後悔したという経験がある方も、もしかしたらいるかもしれません。

「損をしたくない」という感情のとおりに行動しても、後から振り返ると良い行動ではなかったということは、日常の買い物だけでなく、資産運用にも起こり得ます。

その一例として、次の図をご覧ください。

同じ120万円を投資するなら、AさんとBさんのどちらの資産運用を選ぶ?

同じ120万円を投資するなら、AさんとBさんのどちらの資産運用を選ぶ?

AさんとBさんの1年間の投資額はともに120万円ですが、始めた時期と毎月の積立額が異なります。

Aさん
・株価が1万円だった1月に資産運用をスタートし、12月まで毎月10万円を積立投資
・4月まで株価が下落。その後は回復に転じ、12月に1万1,000円まで上昇

Bさん
・株価が底値の6,500円を付けた後、上昇に転じたのを見て5月から資産運用をスタート。12月まで毎月15万円を積立投資
・運用開始後はずっと株価の上昇が続いた

以上のような条件で、AさんとBさんが資産運用をしたとします。もしも、AさんとBさんのどちらかの条件で資産運用をするとしたら、どちらを選びますか。

12月時点で資産をより増やしたのはAさん

いかがでしょうか。Bさんを選んだ方が多かったのではないでしょうか。しかし、単純にリターンだけを比較すると、12月時点で資産をより増やしたのはAさんのほうでした。

株価の下落時も積立を続け、多く買えたAさんのほうが、12月時点のリターンが高くなった

株価の下落時も積立を続け、多く買えたAさんのほうが、12月時点のリターンが高くなった

※同一銘柄を同日に同じ価格で買い付けしたとして計算。小数点以下を切り捨てているため、毎月の購入株数と累計の購入株数が一致しません。

計算してみると、Aさんの資産は約154万円、Bさんの資産は約149万円です。株価が下がる局面でも積立を続けていたAさんのほうが、より多く買えた分、リターンが高くなったのです。

先ほど「損をしたくない」という気持ちに注意が必要とお伝えした理由が何となくおわかりいただけたでしょうか。

私たちは損失を極端に嫌うため、株価が下がる局面をできる限り避けたいと思ってしまいます。行動経済学の研究によると、同じ金額であれば「損をすること」による感情の揺れが、「得をすること」による感情の揺れの約2倍になるそうです。

しばらくリターンのマイナスが続いたAさんよりも、株価が下がり切ってから始めたBさんの資産運用を好ましく感じるのは、ごく自然なことです。しかし、資産を増やすという観点では、自然な感情に従うことが正解とは限らないのです(※1)。

あらかじめ決めた方針で淡々と運用し続けることが大切

ウェルスナビのお客様の行動データからは、リターンがマイナスになる経験をした後、再びプラスに戻ったタイミングで資産運用をやめてしまいやすいことがわかっています。この行動もまた、「同じ経験はもうしたくない」という、損失を嫌う自然な感情が影響しています。

一方で、過去の大きな相場下落を振り返ると、リターンがマイナスからプラスに戻ったタイミングで資産を売らず淡々と運用を続けていれば、相場は中長期的に上昇し、その恩恵を受けることができました。

過去の例からは、損失を避けようと資産運用を中断してしまうと、淡々と運用を続けていれば得られたリターンを逃してしまうこともあると言えるでしょう。もしもそうなった場合、とてももったいないことです。

長期投資では、一時的にリターンがマイナスになることもありますが、短期で成果が出ないことは必ずしも失敗ではありません。ぜひ、あらかじめ決めた方針で運用を続け、長い目でリターンを狙いましょう。

※1 今回のケースでは、より資産を増やせたのはAさんでした。しかし、設定を少し変えると、Bさんのほうが資産をより増やせる場合もあります。損失を避けようとする行動がうまくいく場合もありますが、そうではない場合もあるというのがここでのポイントです。

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